中国第一纺织网|疫后女性消费更加强劲，这家本土轻奢女装集团上半年净赚1.89亿国内一线女装品牌——欣贺股

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国内一线女装品牌——欣贺股份有限公司（以下简称“欣贺股份”）今天（7月12日）晚间披露2021年上半年业绩预告，公司预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，比上年同期增长155.23% 。
【中国第一纺织网|疫后女性消费更加强劲，这家本土轻奢女装集团上半年净赚1.89亿】对于业绩变动的原因，欣贺股份解释称：一是线下自营门店数量逐渐提升，电商渠道的投入持续加大，自营渠道和电商渠道的收入同比稳步增长；二是核心品牌JORYA维持稳定的产品力和品牌力， JORYA品牌收入持续增长，带动其他品牌的良性发展；三是信息化系统和智能化设备的升级，以及人事绩效改革的全面推进，提升了中后台营运能力及供应链效率，管理费用及成本管控进一步改善。
在申万宏源证券分析师王立平看来，尽管疫情短暂打断欣贺股份的增长势头，但自2021年一季度起，欣贺股份的业绩快速回暖。实际上，欣贺股份2017-2019年大力推进渠道自营化，同期营收、净利润均已呈现稳步增长态势，遗憾突发疫情冲击线下渠道，导致2020全年营收小幅下滑6.7%至18.3亿元，归母净利润下滑26.4%至1.8亿元，欣贺股份转疫为机，疫情期间进一步推进机制改革、线上拓展、激励加码，促成2021年一季度业绩强劲反弹，实现营业收入、净利润分别同比增长32.7%、139.4% 。
分渠道来看，近3年自营模式营收占比超70% ，电商渠道增长迅猛，王立平认为，这是因为：
一是自营门店占比提升，自营成主要销售模式。自营模式指商品在最终销售前的所有权归属于公司，包括直营门店与管理商提供门店2种方式。 2017-2020年公司大力推进自营化，经销门店数量持续减少，至2020年自营门店数量占比已达80% ，推升自营模式主营收占比达到73% 。
二是电商渠道增长迅猛，主营收占比持续提升。 2017-2020年公司电商收入占主营收比例自9%提升至21% ，尤其2019年、2020年电商增速分别高达50%、46% ，未来有望延续线上高增长趋势。
三是渠道变革之下，综合毛利率保持稳定。 2017-2020年自营模式毛利率保持77%以上，显著高于经销、电商等其它模式。公司2020年综合毛利率小幅下滑至72% ，主要系较低毛利率的电商渠道增长较快，但高毛利率自营模式为主的渠道结构仍支撑公司综合毛利率维持在高水平。
分品牌来看，近3年JORYA条线营收贡献占比超50% ，其它品牌增长可观，王立平分析：一是JORYA+JORYAweekend是贡献营收的主力品牌。 2017-2020H1 ， JORYA双品牌贡献主营收占比分别为49.7%、50.2%、51.4%、52.8% ，是公司增长的重要引擎；二是除了JORYA之外， JORYAweekend、ΛNMΛNI、AIVEI品牌增长迅猛。公司践行全品牌战略，多品牌增长点保障可持续释放成长潜能，财报也显示， 2017-2019年JORYA、JORYAweekend、ΛNMΛNI、AIVEI营收分别累计增长21%、40%、26%、39% 。
公开资料显示，作为国内品牌女装的领军企业之一，欣贺股份成立于2006年。主营中高端女装的设计、生产和销售，拥有完整的产业链条和显著的品牌优势。公司以形成已形成JORYA、JORYAweekend定位高端， ΛNMANI（恩曼琳）、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI和QDA定位中高端的金字塔式的品牌架构，全方位覆盖中高端女装市场，其中， JORYA则是欣贺股份定位最高的品牌，其创立时间最早，运作时间最长，品牌知名度和忠实度最高。作为历史较长的国内高端女装品牌之一，担负着公司品牌定位和产品推广的重责， JORYA的设计风格更能突出女性的精致、性别魅力，弥补了细分风格女装市场的不足。

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