2020生肖号码波色表图-2020生肖号码波色表图9期( 二 ) _生活百科

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2、巴西：减产放缓，乙醇汽油比价回升接近平衡点
2.1巴西国际地位
出口量第一，对国际糖价影响最大。根据美国农业部数据显示，2018 年巴西糖产量 3887 万吨，占全球产量 19.98%；预计 2020 年减产至 2935 万吨，占比下滑至 16.85% 。 2018 年巴西糖出口量 2820 万吨，占全球出口量 43.72%；由于产量预期下滑，预计 2020 年出口量下降至 1862 万吨，占比下滑至 33.76% 。巴西多年来产量与出口量都一直占据全球第一，2020 年预期减产后，产量将与印度持平，但出口量仍然抛离其他主产国。因此，巴西以高额的产量和大幅领先的出口量，对国际糖价有绝对的影响力。

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中南部：全国糖产业中心。巴西中南部由于气候适宜甘蔗生长，是全国的甘蔗、糖、乙醇产业中心。根据 UNICA（巴西甘蔗行业协会）的统计，近年来中南部产量已占全国的约 90%，另外东北部占约 10%的产量。巴西中南部的各州中，其中又以圣保罗州（下图中的 SP）产量最高，2018 年圣保罗州产量占全国的 62.58%，是巴西最大的产糖州。
中南部同时是全国乙醇产业中心。巴西糖料全部为甘蔗，而甘蔗可以制成糖与乙醇。乙醇是汽油的替代燃料，乙醇价格会影响糖醇比，从而影响糖产量。中南部是巴西的全国乙醇产业中心，2018/19 榨季中南部乙醇产量占全国的 93.51%，其中圣保罗州占中南部产量的 51.51%
2.2乙醇汽油比价回升，新榨季产量预期同比维持不变
2020 年产量预期维持 2900 万吨水平。根据美国农业部，受全球糖供应过剩影响，巴西自 2017 年开始大幅降低糖产量，2018 年产量高达 3887 万吨，2019 年减产至 2950 万吨，产量同比降幅达 24.16% 。 2020 年预期产量维持 2935 万吨，与 2019 年产量基本持平，减产趋势有所缓和。对比 2017 年产量高峰的 3915 万吨，2020 年产量降幅达到 25.03% 。
入榨量与甘蔗产量已降至合理水平。巴西的制糖期从每年的 4 月开始至次年的 3 月，产能数据大致表现为 4 月份开始递增至次年 4 月达到最高点，呈现阶梯状，每年 4 月的数据即上一榨季的累计值。主产区中南部近两年的甘蔗入榨量和产量都呈现出了下降的趋势，其中甘蔗入榨量从 2016 年 4 月的高位 6.18 亿吨下降到 2019 年 4 月的 5.73 亿吨。 2020 年随着全球糖价回升，库存总量下滑，巴西甘蔗减产趋势缓和，新榨季甘蔗产量与入榨量合计预期维持在 2019 年的水平。

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制糖比持续下降是糖产量下降直接因素。甘蔗产品有两种：糖和乙醇，分别可计算制糖比与制醇比。糖厂将根据生产两种产品的相对收益调整甘蔗生产方向。受 2017-2018 年糖价低迷影响，工厂倾向于制醇以获得更高利润，导致 2018/19 榨季制糖比同比大幅下滑 11.26%，直接导致了糖产量下降近三分之一。截至 2020 年 1 月 15 日，南巴西 2019/20 榨季累计榨蔗近 5.79 亿吨，同比提高 2.8%；甘蔗平均制糖比为 34.51%，同比下降 0.95 个百分点，其余甘蔗用于乙醇生产；累计产乙醇 322.1 亿升，同比提高 6.6%，其中含水乙醇 223.3 亿升，同比提高 6%，无水乙醇 98.8 亿升，同比提高 8% 。

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制醇比提高是糖产量下降的关键原因。巴西政府自 1975 年开始，推行以乙醇代替汽油作为汽车燃料的计划。自始，越来越多的甘蔗开始被用作生产乙醇，巴西制醇比呈明显的逐年攀升趋势，而制糖比则相应下降。多年来巴西政府为减少对石油燃料的依赖，通过各种政策手段和税收优惠加大燃料乙醇的推行力度，并通过立法手段，规定当前所有混合汽油中乙醇比例至少为 27% 。乙醇产量从 2000 年的 5577 百万加仑提升到 2018 年 7920 百万加仑，制醇比从 50.46%提升到 64.80% 。巴西政府数十年来长期鼓励乙醇燃料的使用，预测制醇比持续走高是大趋势。

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